鋼鐵行業(yè)能否再續(xù)“開門紅”？以高度自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格的確定性應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性

經(jīng)歷幾年寒冬后，中國鋼鐵行業(yè)在2025年一季度迎來久違的暖意。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年一季度，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額為75.1億元，同比由虧轉(zhuǎn)盈。而根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)4月29日新聞發(fā)布會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的利潤總額為215.83億元，同比增長1.08倍；平均利潤率為1.50%，同比上升0.82個(gè)百分點(diǎn)。從上述數(shù)據(jù)來看，顯然，一季度鋼鐵行業(yè)可以說實(shí)現(xiàn)了“開門紅”。

一季度為何鋼企普遍“體感”較好？

根據(jù)對部分鋼鐵企業(yè)的調(diào)研情況來看，不少鋼鐵企業(yè)表示，盡管今年初市場預(yù)期普遍比較消沉，但一季度比去年同期情況好不少，經(jīng)營壓力也小了很多。無論從數(shù)據(jù)來看，還是從企業(yè)“體感”來看，全行業(yè)在一季度的的確確實(shí)現(xiàn)了“開門紅”。

綜合分析原因，主要有三大因素：一是成品端鋼材價(jià)格相對較平穩(wěn)，二是成本端原材料價(jià)格同比大幅下降，三是“搶出口”一定程度上緩解了國內(nèi)供需矛盾。

先分析第一個(gè)因素。根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，今年一季度鋼材價(jià)格為近3年來同期最穩(wěn)定的一個(gè)季度?？v向?qū)Ρ葋砜矗?023年一季度，鋼材價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)率（最高與最低值比較）為5.0%，2024年波動(dòng)率高達(dá)7.8%，今年一季度則為3.2%。從趨勢來看，2023年一季度基本表現(xiàn)為單邊波動(dòng)上行趨勢；2024年則表現(xiàn)為單邊大幅下行態(tài)勢，2024年初到一季度末，CSPI降幅為7.3%；2025年一季度則漲跌互現(xiàn)小幅波動(dòng)，CSPI降幅僅為2.12%?？梢姡搩r(jià)相對較穩(wěn)是一季度鋼鐵企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定盈利的重要環(huán)境因素。

再分析第二個(gè)因素。影響鋼鐵成本的主要有兩大原材料：鐵礦石和焦煤（焦炭）。一季度，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)為99.1美元/噸，同比下降21.3%；煉焦煤均價(jià)為1422元/噸，同比下降38.25%，兩大原材料成本均呈大幅下降走勢。對應(yīng)地，一季度，中國鋼材價(jià)格指數(shù)（CSPI）為95.59點(diǎn)，同比下降13.66%。兩大原材料成本價(jià)格跌幅均大于鋼材價(jià)格跌幅。反映到采購成本上來看，鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)進(jìn)口粉礦采購成本同比下降19.26%，國產(chǎn)鐵精礦（干基）采購成本同比下降17.59%，煉焦煤采購成本同比下降33.32%，冶金焦采購成本同比下降30.26%，噴吹煤采購成本同比下降13.35%，廢鋼采購成本同比下降15.88%。由此可見，鋼鐵企業(yè)的采購成本均有較大幅度下降。

不考慮庫存和成本計(jì)算周期的因素，從現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)情況來看，一季度，62%進(jìn)口鐵礦石價(jià)格最高點(diǎn)為109美元/噸左右，最低點(diǎn)為97美元/噸左右，仍在一個(gè)相對較高的水平波動(dòng)，而煉焦煤價(jià)格則基本是單邊下行態(tài)勢，從年初的1550元/噸下降至一季度末的1310元/噸附近。

原燃料鐵礦石和煉焦煤一季度均價(jià)分別同比下降21.3%和38.3%，下降幅度遠(yuǎn)大于鋼材均價(jià)的同比降幅13.66%。“降本大于降價(jià)”是一季度鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利同比大幅度增長的重要原因。

再分析第三個(gè)因素。從市場供需關(guān)系來看，出口也為國內(nèi)供需矛盾的轉(zhuǎn)移提供了一定的空間。據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度，我國累計(jì)出口鋼材2743萬噸，同比增長6.3%。而從生產(chǎn)來看，一季度，全國粗鋼產(chǎn)量為2.59億噸，同比增長0.6%，全國折合粗鋼表觀消費(fèi)量為2.30億噸，同比下降1.2%。由此可見，一季度鋼鐵供強(qiáng)需弱的矛盾是通過擴(kuò)大出口解決的。一季度出口增幅高達(dá)6.3%，主要原因是國內(nèi)鋼材出口商和國外客戶擔(dān)心今年后期相關(guān)國家對我國實(shí)施的貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查案件落地和美國發(fā)動(dòng)“關(guān)稅戰(zhàn)”的不確定性，都在窗口期“搶出口”。對應(yīng)地，鋼鐵企業(yè)的庫存量也都降到近幾年的歷史低位。根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，3月下旬，鋼協(xié)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量同比下降17.4%；21個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫存同比下降24.6%。

分析原因，有利于我們更加客觀理性地看待一季度的“開門紅”。業(yè)內(nèi)人士指出，今年一季度盡管實(shí)現(xiàn)了近3年的較好盈利，但也只是最基本的、保障性的經(jīng)濟(jì)效益。一季度，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)銷售利潤率僅為0.41%，遠(yuǎn)低于工業(yè)行業(yè)4.7%的平均銷售利潤率。對于完成國家要求的超低排放改造、極致能效等一系列行業(yè)重大工程、全面實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展來說，當(dāng)前的效益保障度顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

不可否認(rèn)的是，一季度的“開門紅”也是全行業(yè)自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格的結(jié)果，但成果依然脆弱，稍有不慎加上部分企業(yè)“量本利”的慣性思維就會(huì)很容易導(dǎo)致行業(yè)重回虧損的邊緣。

后勢如何看？

當(dāng)前，大家最關(guān)心的是，今年二季度和后期，鋼鐵行業(yè)是否還能延續(xù)“開門紅”態(tài)勢？筆者認(rèn)為，主要有三大影響因素：

第一是出口的不確定性。鋼協(xié)在一季度新聞發(fā)布會(huì)上也強(qiáng)調(diào)“鋼鐵出口面臨前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)”。據(jù)鋼協(xié)測算，2024年，我國鋼鐵間接出口達(dá)1.34億噸，其中間接出口美國1660萬噸，占間接出口總量的12.4%。以5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明以前的關(guān)稅水平估算，間接出口將受到較大影響。同時(shí)，美國對原產(chǎn)地的關(guān)稅政策還將影響我國鋼鐵直接出口、間接出口。據(jù)初步預(yù)測，現(xiàn)有美國高關(guān)稅水平疊加其他國家相關(guān)貿(mào)易壁壘，2025年或影響我國鋼鐵產(chǎn)品直接、間接出口2000萬噸以上。調(diào)研情況顯示，部分以出口為主的鋼鐵企業(yè)的出口訂單已經(jīng)或多或少受到影響，這一影響或在下半年集中體現(xiàn)出來。

值得指出的是，5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明暫時(shí)降低了中國產(chǎn)品輸美的對等關(guān)稅稅率，但是未來仍存在較大的不確定性。由于已被征收“232”行業(yè)性關(guān)稅的進(jìn)口商品被豁免征收對等關(guān)稅，此次聲明對等關(guān)稅的調(diào)整對中國直接輸美鋼鐵產(chǎn)品的關(guān)稅稅率沒有影響，仍然高達(dá)70%以上。

第二是粗鋼產(chǎn)量調(diào)控的實(shí)際效果。國家發(fā)展改革委已經(jīng)明確指出，今年將繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策。粗鋼產(chǎn)量調(diào)控的目的是短期內(nèi)對市場供需關(guān)系的改善。而從往年的執(zhí)行效果來看，嚴(yán)格落實(shí)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控更有利于市場供需關(guān)系的有效改善。受GDP壓力和當(dāng)前市場形勢影響，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控或更多地在下半年集中顯現(xiàn)，但仍依賴于地方政府的執(zhí)行、時(shí)點(diǎn)、方式和力度。

第三是成本端的變化。煉焦煤價(jià)格在經(jīng)歷了連續(xù)多月下降之后，目前有止跌企穩(wěn)的跡象，但整體看，煉焦煤一定時(shí)期內(nèi)仍供過于求，后續(xù)幾乎沒有更大的回漲空間。值得指出的是，從鐵礦石來看，隨著澳大利亞西坡鐵礦、幾內(nèi)亞西芒杜等大型高品位鐵礦項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，鐵礦石實(shí)際供應(yīng)將持續(xù)增加。同時(shí)，中國鋼材需求仍在持續(xù)下降通道上。根據(jù)鋼協(xié)預(yù)測，2030年粗鋼需求為8.6億噸，2035年粗鋼需求為8.2億噸，與2024年8.92億噸的粗鋼表觀消費(fèi)量相比，還有較大下降空間。對應(yīng)的，中國的鐵礦石消費(fèi)量也將繼續(xù)下降。根據(jù)“鐵資源開發(fā)計(jì)劃”，中國也在加大國內(nèi)鐵礦山的開發(fā)力度以及廢鋼資源循環(huán)的使用力度。國際主要鐵礦山的到岸成本基本在50美元/噸左右，國內(nèi)主流鐵礦山制造成本已降至60美元/噸左右，國內(nèi)鐵精礦平均品位（65%左右）高于進(jìn)口鐵礦平均品位（62%左右），有一定低碳優(yōu)勢，進(jìn)一步縮小了進(jìn)口礦和國產(chǎn)礦之間的差距。以上種種，都將是懸在鐵礦石上方的“絞索架”，預(yù)計(jì)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格至少仍有20%-30%的下降空間。因此，從原料端來看，鋼廠的原料成本仍有一定的下行空間。

從以上分析可以看出，二季度和后期能否延續(xù)一季度的“開門紅”存在較大的不確定性。

以高度自律的確定性應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性

值得強(qiáng)調(diào)的是，一季度的行業(yè)回暖或者說“開門紅”更不應(yīng)被簡單解讀為所謂的“觸底”信號(hào)，反而從側(cè)面印證了自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格的必要性，堅(jiān)持“三定三不要”經(jīng)營原則的重要性——當(dāng)供給端相對保持克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實(shí)現(xiàn)邊際改善。

實(shí)際上，根據(jù)調(diào)研情況看，今年1-2月份，多數(shù)企業(yè)自律控產(chǎn)執(zhí)行的較好，鋼鐵產(chǎn)量沒有出現(xiàn)大幅增長，因此，同期原燃料成本下降沒有帶動(dòng)鋼價(jià)過多下跌，鋼價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行為企業(yè)經(jīng)營注入了“穩(wěn)定劑”。

但值得警惕的是，3月份單月粗鋼產(chǎn)量同比增加4.6%，十分脆弱的市場平衡又被打破。一季度的“開門紅”也刺激部分理性的企業(yè)加大了擴(kuò)產(chǎn)沖動(dòng)。根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)情況，4月份同口徑重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量同比增加3.1%。增產(chǎn)的結(jié)果很快在4月份的鋼材價(jià)格上3月末以來，CSPI鋼材價(jià)格指數(shù)從94.86點(diǎn)下降至4月末的93.16點(diǎn)，4月份鋼價(jià)整體呈下滑走勢。而從4月份出口數(shù)據(jù)來看，4月份鋼材出口再次突破1000萬噸，達(dá)到1046萬噸，同比大幅增加。4月份鋼材強(qiáng)勁出口似乎又“幫了大忙”，否則鋼材價(jià)格可能跌幅更大。初步調(diào)研也顯示4月份多數(shù)鋼鐵企業(yè)盈利情況環(huán)比出現(xiàn)下滑。

而同期下游用鋼行業(yè)的運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼鐵市場需求仍處于下降通道之中。對此，我們要有更加理性和清醒的認(rèn)識(shí)。

中長期內(nèi)，在國內(nèi)外風(fēng)云變幻的背景下，行業(yè)所處的外部環(huán)境仍充滿不確定性，這是外部因素，是我們所不能改變的。而當(dāng)前應(yīng)對這一不確定性的最重要的法寶就是“自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格”，這是內(nèi)部因素，起到?jīng)Q定性作用，是通過自身行動(dòng)可以改變的，也是我們能做到的唯一的“確定性”。

正如鋼協(xié)黨委副書記、副會(huì)長兼秘書長姜維在一季度新聞發(fā)布會(huì)上所言——鋼鐵行業(yè)要保持定力、凝聚共識(shí)，積極應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，以經(jīng)濟(jì)效益增長和高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部變化的不確定性，推動(dòng)行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、持續(xù)向好。

總之，在當(dāng)前形勢下，能否延續(xù)“開門紅”并持續(xù)向好，最大的影響因素就在于供給端，在于全行業(yè)每個(gè)企業(yè)都從大局出發(fā)、從提升經(jīng)濟(jì)效益著手，都能堅(jiān)持自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格。行業(yè)好了，企業(yè)才能好。一季度“開門紅”并不一定代表“全年紅”，不畏浮云遮望眼，不能有絲毫懈怠。為了行業(yè)的利益，為了企業(yè)的生存，全行業(yè)務(wù)必繼續(xù)堅(jiān)持“自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格”，務(wù)必久久為功，鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)改善。

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