期貨櫥窗 | 碳酸鋰價格跌至長期低位，國內(nèi)主力顯著收縮空頭敞口

（攝影：張小軍）

根據(jù)中國五礦經(jīng)濟(jì)研究院金志峰院長創(chuàng)立的“至簡交易”價格實戰(zhàn)理論，期貨市場和現(xiàn)貨市場擁有各自不同基本面，期貨價格產(chǎn)生的原點在期貨盤面。本欄目聚焦期貨市場自身基本面，重點分析期貨市場資金博弈的背后力量與主要影響因素，通過期權(quán)市場研判市場情緒和預(yù)期變化。

月至月上旬，期貨盤面空頭不斷增倉推動碳酸鋰價格加速下跌，但與此同時，國內(nèi)主力顯著收縮空頭敞口規(guī)模。目前，碳酸鋰價格已進(jìn)入長期價格區(qū)間低位，月加速下跌，市場看跌情緒依然濃厚，期權(quán)市場預(yù)期月碳酸鋰價格將在75000噸以下運(yùn)行。

空頭增倉推動碳酸鋰價格持續(xù)下跌月上旬，碳酸鋰價格跳空低開、跌破72000噸重要支撐位，多頭大幅撤退；月中旬至月上旬，空頭乘勝追擊，持倉量由32.1萬手增加至47萬手，已接近碳酸鋰上市以來的最高持倉量52萬手，空頭不斷增倉推動碳酸鋰價格持續(xù)下跌至63000噸附近。30日，碳酸鋰收盤價65960噸，較上月同期74160噸下跌11.1%

空頭增倉推動碳酸鋰價格持續(xù)下跌

資料來源：文華財經(jīng)，五礦經(jīng)研院

國內(nèi)主力顯著收縮空頭敞口。30日，碳酸鋰持倉量TOP20期貨公司持有凈空頭16080手。伴隨碳酸鋰價格破位下跌，雖然期貨盤面整體空頭繼續(xù)增倉，但國內(nèi)主力凈空頭敞口持續(xù)下降，較上月同期顯著收縮31732手。

：國內(nèi)主力顯著收縮空頭敞口

數(shù)據(jù)來源：廣期所，Wind，五礦經(jīng)研院

市場炒作風(fēng)險可控。30日，碳酸鋰期貨主力合約lc2507持倉量24.5萬手，一手噸；廣期所指定交割倉庫倉單量3.3萬手，月全國碳酸鋰產(chǎn)量約5.28萬噸，市場總庫存量為8.17萬噸，市場炒作風(fēng)險可控。

碳酸鋰價格創(chuàng)期貨品種上市以來新低，市場看跌情緒濃厚

碳酸鋰價格處在長期價格區(qū)間低位。碳酸鋰期貨價格長期運(yùn)行區(qū)間預(yù)計主要在16萬元噸。30日，碳酸鋰主力合約收盤價65960噸，處在長期價格區(qū)間22%分位。

：碳酸鋰價格處在長期價格區(qū)間低位

資料來源：文華財經(jīng)，五礦經(jīng)研院

碳酸鋰價格加速下跌。日，碳酸鋰價格跳空低開跌破重要支撐位72000噸，處于震蕩下跌通道內(nèi)，價格創(chuàng)碳酸鋰期貨上市以來新低之后，繼續(xù)加速下跌至63000噸附近。

：碳酸鋰價格加速下跌

資料來源：文華財經(jīng)，五礦經(jīng)研院

市場看跌情緒濃厚，預(yù)期月碳酸鋰價格主要在75000噸以下運(yùn)行。碳酸鋰價格持續(xù)下跌，期權(quán)隱含波動率逐漸上升，28日報收于30.71%。從碳酸鋰期權(quán)最大持倉量所在行權(quán)價來看，28日，lc2507合約看跌期權(quán)持倉量所在行權(quán)價較為分散且各合約持倉量較低，看漲期權(quán)最大持倉量所在行權(quán)價為75000噸，市場預(yù)期月碳酸鋰價格主要在75000噸以下運(yùn)行。從期權(quán)持倉量來看，28日，看跌期權(quán)持倉量42266手，較上月同期減少14992手；看漲期權(quán)持倉量109194手，較上月同期大幅減少90886手；持倉量PCR逐漸上升至0.39，但遠(yuǎn)低于多空平衡位1.00，市場看跌情緒濃厚。

隱含波動率和持倉量PCR小幅回升

作者 宋歆欣 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員

李立勤 五礦期貨期權(quán)事業(yè)部投研高級經(jīng)理

盧品先 五礦期貨期權(quán)事業(yè)部投研經(jīng)理

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